आईपीओ क्या है और इसकी वैधानिकताएं क्या हैं?

अधिक से अधिक कंपनियाँ सूचीबद्ध होने का विकल्प चुन रही हैं, यह आधिकारिक IPO सीजन है। ज़ोमैटो, IRCTC और Nykaa की शानदार ओपनिंग देखने के बाद, लोग अब पेटीएम, पॉलिसीबाज़ार और मोबिक्विक की लिस्टिंग पर नज़र रख रहे हैं। आँकड़ों के अनुसार, 2021 से 2022 तक भारतीय अर्थव्यवस्था के 12.5% की दर से बढ़ने की उम्मीद है, इसका कारण यह है कि 2020 की तुलना में 2021 में अधिक संख्या में कंपनियाँ सूचीबद्ध हो रही हैं। इस लेख में, हम आरंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव जारी करने से पहले अनुपालन किए जाने वाले सभी कानूनों और विनियमों के बारे में जानेंगे।

आईपीओ क्या है?

आरंभिक सार्वजनिक पेशकश, जिसे अक्सर IPO के रूप में जाना जाता है, भारत में किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज पर किसी कंपनी की नई प्रतिभूतियों का जारी होना है। जब भी कोई कंपनी अपने सार्वजनिक निवेशकों से पूंजी जुटाने की योजना बनाती है, तो उसे किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया जाता है और पैसे के बदले में उन्हें शेयर प्रदान किए जाते हैं। IPO के माध्यम से, एक कंपनी अपने निवेशकों और लेनदारों को पारदर्शिता और शेयर लिस्टिंग विश्वसनीयता प्रदान करती है।

भारत में आईपीओ को विनियमित करने वाले कानून

भारत में, सभी सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ या एफपीओ) को भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) नामक एक स्वायत्त वैधानिक प्राधिकरण द्वारा विनियमित किया जाता है। यह भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अधिनियम, 1992 द्वारा शासित है, जो निवेशकों के हितों की रक्षा और प्रतिभूति बाजार को बढ़ावा देने के लिए नियम और विनियम निर्धारित करता है।

सेबी (पूंजी निर्गम एवं प्रकटीकरण आवश्यकताएँ) विनियम 2018।

सेबी द्वारा जारी पूंजी निर्गम एवं प्रकटीकरण आवश्यकताएं (आईसीडीआर) विनियमों में आईपीओ के संबंध में निम्नलिखित विस्तृत प्रावधान दिए गए हैं:

• प्रकटीकरण आवश्यकताएँ

• पात्रता मापदंड

• आवश्यक शर्तें

• निर्गम के उद्घाटन और समापन के लिए अपनाई जाने वाली विधि।

• आईपीओ जारी करने से पहले विभिन्न प्रमाणपत्रों के प्रारूप और उचित परिश्रम की आवश्यकता होगी।

जब कोई संस्था प्रतिभूतियां जारी करना और आईपीओ पेश करना चाहती है, तो उसे सेबी के सभी आईसीडीआर और लिस्टिंग विनियमों के साथ-साथ अन्य प्रतिभूति कानून विनियमों का भी पालन करना होगा।

कंपनी अधिनियम, 2013

कंपनी अधिनियम 2013 की धारा 23 सार्वजनिक और निजी कंपनियों के लिए आईपीओ जारी करने के बुनियादी तरीके निर्धारित करती है। एक सार्वजनिक कंपनी प्रॉस्पेक्टस, प्राइवेट प्लेसमेंट, राइट इश्यू या बोनस इश्यू के माध्यम से जनता को शेयर जारी कर सकती है।

प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) अधिनियम, 1956 (एससीआरए)

एससीआरए की धारा 17ए प्रतिभूतियों के सार्वजनिक निर्गम और सूचीकरण के लिए नियम और दिशा-निर्देश प्रदान करती है। इसमें कहा गया है कि प्रत्येक जारीकर्ता जो अपनी प्रतिभूतियों को जनता को पेश करना चाहता है, उसे आम जनता को प्रस्ताव दस्तावेज जारी करने से पहले अनुमति के लिए एक या अधिक मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों में आवेदन करना होगा।

इसमें यह भी कहा गया है कि सभी सूचीबद्ध कंपनियों के लिए न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता 25% होनी चाहिए। यदि किसी भी समय यह 25% से कम हो जाती है, तो कंपनी को अधिकतम 12 महीने की अवधि के भीतर सार्वजनिक शेयरधारिता को 25% तक लाना होगा।

उपरोक्त नियमों के अतिरिक्त, कंपनी को कंपनी अधिनियम, 2013, सेबी (अंदरूनी व्यापार) विनियम, आरबीआई अधिनियम आदि में कंपनी की लिस्टिंग के संबंध में दी गई अन्य प्रकटीकरण आवश्यकताओं का भी पालन करना होगा।

लेखक के बारे में:

एडवोकेट अचिन सोंधी एक वकील हैं, जिन्हें सिविल, क्रिमिनल और कमर्शियल मुकदमेबाजी और मध्यस्थता में 4 (चार) साल से ज़्यादा का अनुभव है। वे फर्म के जयपुर और दिल्ली कार्यालयों में मुकदमेबाजी और मध्यस्थता अभ्यास के सह-प्रमुख हैं। उन्हें माननीय सर्वोच्च न्यायालय और विभिन्न उच्च न्यायालयों, जिला न्यायालयों और न्यायाधिकरणों में उनके उत्कृष्ट मुकदमेबाजी अभ्यास के लिए जाना जाता है, और वे बड़ी बहुराष्ट्रीय निगमों से लेकर छोटे, निजी तौर पर आयोजित व्यवसायों और व्यक्तियों तक के ग्राहकों को विशेष मुकदमेबाजी सेवाएँ भी प्रदान करते हैं।