बजट 2025: संभावित म्यूचुअल फंड कराधान सुधारों का कानूनी विश्लेषण

हाल के वर्षों में भारतीय म्यूचुअल फंड उद्योग ने उल्लेखनीय वृद्धि देखी है, जिसने विभिन्न प्रकार के निवेशकों को आकर्षित किया है। हालांकि, इन निवेशों को नियंत्रित करने वाले कराधान ढांचे में लगातार संशोधन किए गए हैं, जिससे जटिलता पैदा हुई है और कभी-कभी संभावित निवेशकों को हतोत्साहित किया गया है। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण केंद्रीय बजट 2025 पेश करने की तैयारी कर रही हैं, ऐसे में आगे और सुधार की उम्मीदें हैं, खासकर म्यूचुअल फंड कराधान के सरलीकरण के संबंध में।
यह लेख म्यूचुअल फंड कराधान के लिए वर्तमान कानूनी ढांचे का विश्लेषण करता है, बजट 2024 में पेश किए गए हालिया बदलावों की जांच करता है, और बजट 2025 में प्रत्याशित सुधारों के संभावित कानूनी निहितार्थों की पड़ताल करता है, विशेष रूप से कानूनी दर्शकों के लिए।

वर्तमान कानूनी ढांचा और हालिया संशोधन

भारत में म्यूचुअल फंड का कराधान मुख्य रूप से आयकर अधिनियम, 1961 ("अधिनियम") द्वारा नियंत्रित होता है। कर देयता दो प्रमुख कारकों पर निर्भर करती है: म्यूचुअल फंड का प्रकार (इक्विटी या डेट) और निवेश की होल्डिंग अवधि।

इक्विटी म्यूचुअल फंड

अधिनियम के तहत इन्हें ऐसे फंड के रूप में परिभाषित किया गया है जो अपनी परिसंपत्तियों का न्यूनतम 65% घरेलू कंपनियों के इक्विटी शेयरों में निवेश करते हैं।

अल्पावधि पूंजीगत लाभ (एसटीसीजी)

12 महीने से कम समय तक रखी गई इक्विटी म्यूचुअल फंड यूनिट की बिक्री से होने वाले लाभ को एसटीसीजी माना जाता है। बजट 2024 ने 23 जुलाई, 2024 को या उसके बाद किए गए हस्तांतरण के लिए एसटीसीजी कर की दर 15% से बढ़ाकर 20% कर दी है। यह संशोधन वित्त अधिनियम, 2024 के माध्यम से अधिनियम की धारा 111A में संशोधन करके लागू किया गया था।

दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (LTCG)

12 महीने से ज़्यादा समय तक रखी गई इक्विटी म्यूचुअल फंड यूनिट्स को बेचने से होने वाले लाभ को LTCG के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। वित्त अधिनियम, 2024 ने एक वित्तीय वर्ष में ₹1,25,000 से ज़्यादा के लाभ के लिए LTCG कर की दर को 10% से बढ़ाकर 12.5% कर दिया है, जो 23 जुलाई, 2024 को या उसके बाद प्राप्त लाभ पर लागू है। यह परिवर्तन अधिनियम की धारा 112A में संशोधन के ज़रिए किया गया था। LTCG कराधान (₹1,25,000) के लिए एक विशिष्ट सीमा की शुरूआत का उद्देश्य छोटे निवेशकों को राहत प्रदान करना था। हालाँकि, कर की दर में बाद में की गई वृद्धि ने इस लाभ को आंशिक रूप से कम कर दिया।

डेट म्यूचुअल फंड

ये फंड अपनी परिसंपत्तियों का 65% से कम हिस्सा इक्विटी शेयरों में लगाते हैं। डेट म्यूचुअल फंड के कराधान में हाल ही में महत्वपूर्ण बदलाव हुए हैं।

1 अप्रैल, 2023 से पहले की व्यवस्था

इस तिथि से पहले, कराधान होल्डिंग अवधि पर निर्भर करता था। 36 महीनों के भीतर बेची गई इकाइयों से होने वाले लाभ को एसटीसीजी माना जाता था और निवेशक के लागू आयकर स्लैब दरों पर कर लगाया जाता था। 36 महीनों से अधिक समय तक रखी गई इकाइयों से होने वाले लाभ को एलटीसीजी माना जाता था और इंडेक्सेशन लाभ (मुद्रास्फीति के लिए समायोजन) के साथ 20% पर कर लगाया जाता था।

1 अप्रैल, 2023 के बाद की व्यवस्था

एक महत्वपूर्ण बदलाव पेश किया गया, जिसमें डेट म्यूचुअल फंड से होने वाले सभी लाभों पर निवेशक की लागू आयकर स्लैब दरों पर कर लगाया गया, चाहे होल्डिंग अवधि कुछ भी हो। वित्त अधिनियम, 2023 द्वारा लाया गया यह संशोधन, डेट फंड के लिए एसटीसीजी और एलटीसीजी के बीच के अंतर को प्रभावी रूप से समाप्त कर देता है और इंडेक्सेशन लाभ को हटा देता है। इस बदलाव ने डेट फंड निवेशकों पर कर का बोझ बढ़ा दिया है, खासकर उच्च आयकर ब्रैकेट वाले निवेशकों पर। इस बदलाव का कानूनी आधार अधिनियम की धारा 50AA में संशोधन में निहित है, जो "निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड" को परिभाषित करता है।

निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड

वित्त अधिनियम, 2023 ने धारा 50AA के तहत "निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड" की अवधारणा पेश की। इस परिभाषा में ऋण और मुद्रा बाजार साधनों में 65% या उससे अधिक जोखिम वाले फंड शामिल हैं। यह वर्गीकरण महत्वपूर्ण है क्योंकि यह लागू कर व्यवस्था निर्धारित करता है। केवल ये "निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड" ही स्लैब दरों पर कराधान के अधीन हैं, चाहे होल्डिंग अवधि कुछ भी हो। इस परिभाषा के विभिन्न प्रकार के फंडों के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं, जिनमें ऋण-उन्मुख हाइब्रिड फंड और फंड-ऑफ-फंड शामिल हैं। यह गोल्ड फंड, गोल्ड ईटीएफ और विदेशी इक्विटी फंड जैसे कुछ एसेट क्लास को इस स्लैब दर कराधान से बाहर रखता है।

गोल्ड फंड, ईटीएफ और विदेशी इक्विटी फंड

इन परिसंपत्ति वर्गों को अलग-अलग तरीके से व्यवहार किया जाता है। उदाहरण के लिए, गोल्ड ईटीएफ 12 महीने की होल्डिंग अवधि के बाद 12.5% की दर से एलटीसीजी कर के अधीन हैं। यह विभेदक व्यवहार समानता और मध्यस्थता की संभावना के सवाल उठाता है। गोल्ड फंड और ईटीएफ पर एलटीसीजी कराधान के लिए होल्डिंग अवधि को प्रभावित करने वाले हाल के बदलावों ने क्रमशः 24 महीने और 12 महीने कर दिया है, जिससे जटिलता और बढ़ गई है।

हाल के परिवर्तनों का कानूनी विश्लेषण

हाल के संशोधनों, विशेषकर ऋण निधियों के कराधान में परिवर्तन और "निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड" की शुरूआत, से कई कानूनी मुद्दे उठते हैं:

तर्कसंगत वर्गीकरण

म्यूचुअल फंडों को इक्विटी और डेट श्रेणियों में तथा आगे चलकर “निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड” में वर्गीकृत करने के लिए भारत के संविधान के अनुच्छेद 14 के तहत उचित वर्गीकरण की कसौटी पर खरा उतरना होगा। इसके लिए यह आवश्यक है कि वर्गीकरण सुबोध भिन्नता पर आधारित हो, जिसका कानून द्वारा प्राप्त किए जाने वाले उद्देश्य से तर्कसंगत संबंध हो। जबकि कराधान को सरल बनाने और निवेश को बढ़ावा देने के उद्देश्य पर बहस की जा सकती है, विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के विभेदक उपचार को ठोस आर्थिक और नीतिगत आधारों पर उचित ठहराया जाना चाहिए।

पूर्वव्यापी आवेदन

हालांकि ये बदलाव आम तौर पर संभावित थे, लेकिन मौजूदा निवेशों पर पड़ने वाले प्रभाव की सावधानीपूर्वक जांच की जानी चाहिए। उदाहरण के लिए, डेट फंड के कराधान में अचानक हुए बदलाव के बारे में यह तर्क दिया जा सकता है कि इससे उन निवेशकों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ा है, जिन्होंने अलग-अलग कर अपेक्षाओं के साथ पिछली व्यवस्था के तहत निवेश किया था।

निवेश व्यवहार पर प्रभाव

कराधान में बदलाव से निवेशकों के व्यवहार पर असर पड़ने की संभावना है। डेट फंड पर बढ़ा हुआ कर निवेश को अन्य परिसंपत्ति वर्गों या वैकल्पिक निवेश मार्गों की ओर मोड़ सकता है। इसका समग्र पूंजी बाजार की गतिशीलता पर प्रभाव पड़ सकता है।

बजट 2025 में संभावित सुधार और कानूनी निहितार्थ

इस बात की उम्मीद बढ़ रही है कि बजट 2025 में म्यूचुअल फंड के लिए पूंजीगत लाभ कर ढांचे को सरल बनाने पर ध्यान दिया जाएगा। कुछ संभावित सुधार और उनके कानूनी निहितार्थ इस प्रकार हैं:

सभी परिसंपत्ति वर्गों में एक समान कर दरें

एक प्रमुख मांग विभिन्न उप-परिसंपत्ति वर्गों में कर दरों को एक समान करना है, जैसे कि अंतरराष्ट्रीय इक्विटी को घरेलू इक्विटी के समान, डेट फंड को गोल्ड फंड के समान और गोल्ड फंड को गोल्ड ईटीएफ के समान माना जाना। इसके लिए अधिनियम की धारा 111ए, 112ए और 50एए में संशोधन की आवश्यकता होगी। ऐसा कदम सरलीकरण को बढ़ावा देगा और मध्यस्थता के अवसरों को कम करेगा। हालांकि, इसके लिए राजस्व निहितार्थों और विभिन्न निवेशक खंडों पर प्रभाव पर सावधानीपूर्वक विचार करने की भी आवश्यकता होगी। कानूनी तौर पर, इस तरह के कदम को दक्षता को बढ़ावा देने और कर प्रणाली में जटिलता को कम करने के आधार पर उचित ठहराया जाना चाहिए।

“निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड” की परिभाषा पर पुनर्विचार

धारा 50AA के तहत “निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड” की वर्तमान परिभाषा पर फिर से विचार किया जा सकता है ताकि ऋण-उन्मुख फंडों के कराधान को और अधिक सुव्यवस्थित किया जा सके। इसमें 65% सीमा पर फिर से विचार करना या निवेश रणनीतियों और जोखिम प्रोफाइल के आधार पर अधिक सूक्ष्म वर्गीकरण शुरू करना शामिल हो सकता है। अस्पष्टता और संभावित मुकदमेबाजी से बचने के लिए इस परिभाषा में किसी भी बदलाव को सावधानीपूर्वक तैयार करने की आवश्यकता होगी।

डेट फंड के लिए इंडेक्सेशन लाभ

डेट फंड्स, खास तौर पर लंबी अवधि के निवेशों के लिए इंडेक्सेशन लाभ को फिर से शुरू करने की संभावना है। इससे डेट फंड निवेशकों पर बढ़े हुए कर बोझ को आंशिक रूप से कम किया जा सकेगा। हालांकि, इससे कर गणना में जटिलता भी बढ़ सकती है।

होल्डिंग अवधि पर स्पष्टता

विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के लिए होल्डिंग अवधि पर और स्पष्टता की आवश्यकता है, विशेष रूप से फंड्स ऑफ फंड्स और ईटीएफ के संबंध में। इससे भ्रम कम होगा और संभावित विवादों को रोका जा सकेगा।

निष्कर्ष

भारत में म्यूचुअल फंडों का कराधान लगातार संशोधनों के कारण बहुत जटिल होता जा रहा है। बजट 2025 मौजूदा ढांचे को सरल बनाने और अधिक निवेशक भागीदारी को बढ़ावा देने का अवसर प्रस्तुत करता है। संवैधानिक सिद्धांतों के अनुपालन को सुनिश्चित करने, अनपेक्षित परिणामों से बचने और एक स्थिर और पूर्वानुमानित निवेश वातावरण को बढ़ावा देने के लिए किसी भी सुधार का कानूनी दृष्टिकोण से सावधानीपूर्वक विश्लेषण किया जाना चाहिए। इन परिवर्तनों का विश्लेषण और व्याख्या करने में कानूनी समुदाय की महत्वपूर्ण भूमिका है, यह सुनिश्चित करना कि कर व्यवस्था निष्पक्ष, कुशल और म्यूचुअल फंड उद्योग के विकास के लिए अनुकूल है।

सरलीकरण पर जोर, यदि प्रभावी ढंग से लागू किया जाए, तो खुदरा निवेशकों को काफी लाभ हो सकता है और भारतीय पूंजी बाजारों के समग्र विकास में योगदान दे सकता है। कानूनी ढांचे में निवेश और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के उद्देश्य के साथ राजस्व सृजन की आवश्यकता को संतुलित करना चाहिए।

भारत में म्यूचुअल फंड कराधान पर अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

भारत में म्यूचुअल फंड कराधान, हालिया संशोधनों और बजट 2025 में अपेक्षित सुधारों के बारे में सबसे आम सवालों के जवाब जानें ताकि आपको सूचित निवेश निर्णय लेने में मदद मिल सके।

प्रश्न 1. भारत में इक्विटी म्यूचुअल फंड के लिए वर्तमान कर दरें क्या हैं?

बजट 2024 में संशोधन के अनुसार, इक्विटी म्यूचुअल फंड पर अल्पकालिक पूंजीगत लाभ (एसटीसीजी) के लिए 20% और ₹1,25,000 से अधिक दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (एलटीसीजी) के लिए 12.5% कर लगाया जाता है।

प्रश्न 2. 2023 में किए गए बदलावों के बाद डेट म्यूचुअल फंड पर किस प्रकार कर लगाया जाएगा?

1 अप्रैल, 2023 से डेट म्यूचुअल फंड से होने वाले सभी लाभों पर निवेशक की आयकर स्लैब दरों के अनुसार कर लगाया जाएगा, चाहे होल्डिंग अवधि कुछ भी हो। इंडेक्सेशन लाभ भी हटा दिया गया है।

प्रश्न 3. “निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड” और अन्य म्यूचुअल फंड के बीच क्या अंतर है?

आयकर अधिनियम की धारा 50AA के अनुसार, निर्दिष्ट म्यूचुअल फंड वे हैं जिनकी 65% या उससे अधिक संपत्ति ऋण साधनों में है और उन पर स्लैब दरों पर कर लगाया जाता है। इक्विटी म्यूचुअल फंड जैसे अन्य फंडों में अलग-अलग पूंजीगत लाभ कर दरें होती हैं।

प्रश्न 4. क्या म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए इंडेक्सेशन लाभ अभी भी उपलब्ध हैं?

डेट म्यूचुअल फंड के लिए अब इंडेक्सेशन लाभ उपलब्ध नहीं हैं। हालांकि, 12 महीने से ज़्यादा समय तक रखे गए इक्विटी म्यूचुअल फंड अभी भी निर्दिष्ट दरों के साथ LTCG टैक्स के लिए योग्य हैं।

प्रश्न 5. म्यूचुअल फंड कराधान के संबंध में बजट 2025 में क्या सुधार अपेक्षित हैं?

बजट 2025 में म्यूचुअल फंड कराधान को सरल बनाने, डेट फंडों के लिए संभावित रूप से इंडेक्सेशन को पुनः लागू करने, विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में कर दरों को समान करने तथा होल्डिंग अवधि के नियमों को स्पष्ट करने पर ध्यान केंद्रित किया जा सकता है।

संदर्भ

1. https://www.amfiindia.com/investor-corner/knowledge-center/history-of-MF-india.html

2. https://www.icicibank.com/blogs/mutual-fund/mutual-fund-taxation

3. https://www.financialexpress.com/money/debt-mutual-funds-may-get-tax-relief-on-capital-gains-3707781/